総資金と市場投入資金について

最適分散投資の設定で、

「総資金」と「市場投入資金」という2つの項目があります。

たとえばですが、

・総資金： 5000千円（500万）
・市場投入資金： 5000千円（500万）（もしくは100％）

のように設定されている箇所ですね。

「総資金と市場投入資金は必ず同じ金額にしなければならないか？」

という観点ですと、

「決してそんなことはない」

という結論にはなるかと思います。

総資金と市場投入資金の2つがあるのは、

「予備資金」

を設定するのに必要なため、

と思っていたりしますね〜。

たとえばですが、

（A）総資金500万、市場投入資金500万

という設定の場合、

予備資金は0円ということになります。

この際に、

運用開始初日にたとえば−50万のDDが発生したとします。

上記設定の場合予備の資金がないため、

−50万のDD分を埋めることができないので、

翌日の市場投入資金は450万円になってしまう、

ということですね。

500万が450万になってしまいますと、

当然仕掛けた際のパワーも落ちてしまいますので、

50万のDDを回復させるためには結構時間がかかってしまいます。

つまり上記のような予備資金を設けないやり方は、

「序盤の運用結果の影響が非常に大きくなるやり方」

とは言えるかもしれません。

ただ一方、メリットを挙げるとすれば、

レバレッジ1倍という前提ですと、

「500万以上は負けない設定」

という点ですね。

一方、

「50万のDDは許容しよう」

というスタイルの場合、

（B）総資金550万、市場投入資金500万

というように設定する方法もあります。

この設定方法の場合何か違うかといいますと、

「資金が500万を切るまでは、市場投入資金が500万のまま」

という点ですね。

つまり、

序盤勝っても負けても、

しばらくはパワーが一定になる設定となります。

そのため、

同じ50万を取り返す速度も、

こちらの設定の方が早くなります。

デメリットを挙げるとすれば、

（B）の方は最大550万負ける可能性がある設定ということですね。

個人的に（A）と（B）のどちらが好きか？

という観点ですと、

…実は（B）の方がだいぶ好みです（ぇ

といいますのも、

個人的には「余力」という概念を非常に大事にしますので、

予備資金もある意味余力の一要素であり、

無視はできないと考えているからですね。

最初DDで始まり、

その後リバウンドをきっちり取っても元本が回復しないようなケースの場合、

ポートフォリオ全体で（A）のパターンを採用していないかどうか？

のチェックが必要だと思います。

あと注意点としましては、

「（B）の方が通算利益率が小さく見える」

という点ですね。

たとえばですが、

上記戦略のバックテストの損益が＋1500万だったとします。

（A）の場合、

総資金が500万ですので利益率は

1500÷500×100＝＋300％

となります。

一方（B）の方は、

総資金が550万となりますので、利益率は

1500÷550×100＝＋272％

という計算になります。

利益率は総資金に対して計算するため、

「総資金が大きいほど利益率が小さく見えるのは必然」

ということにはなってきますが、

結論的には、

「（A）も（B）も損益は＋1500万で同じ」

という点を重視した方がいいかもしれません。

通算利益率は落ちて見えるものの、

トータル的な（バックテスト結果の）収支は一緒、

ということですね。
（※注：フォワードでは差が出ます。）

その上で、

「序盤勝ちで始まったか負けで始まったかという、運用開始時期の影響を軽減できる」

という観点を考えますと、

個人的には（B）の方が優秀ではないか？

と思っていたりします。

また、

（B）の設定を採用する場合には、

市場投入資金を％ではなく、

「5000千円」

などと設定した方が直感的だと思っています。